瑞士嘉盛银行固定收益策略师Alex Rohner认为AI热潮增添美联储压力。该行预测美联储在未来数季将加息两次，且风险偏向上行，但目前远期市场定价反映的加息幅度还不足两次。因此认为政策利率预期仍有上调空间，并预期收益率曲线将趋向扁平，而长期国债收益率则大致维持区间上落。
他表示，美国经济增长持续超出预期。尽管能源成本上升，但在宽裕的退税政策支持下，消费者开支依然强劲；与此同时，数据中心、软件、芯片及其他人工智能基础建设正掀起新一浪的投资热潮，为市场注入强劲的新需求。在多重因素的推动下，美国整体经济活动明显高于其估计的长期潜在水平，让企业有更大空间提价及提高利润率。鉴于AI相关的资本开支未见放缓迹象，加上大部分泰勒规则指标均指向更高的利率水平，未来数月的通胀数据将十分关键。除非通胀显著回落，否则美联储于9月加息的理据将相当充分。
美债收益率的波动亦正冲击外汇市场。早前美日罕见地进行联合干预，一度令日元短暂转强。由于市场忧虑日本或需出售美债为外汇干预行动筹集资金，从而进一步推高美债收益率，这相信是促使美国政府加入日本干预行动的原因之一。然而，导致日元疲弱的基本因素依然存在，该行认为早前的干预举措并不足以扭转日元走势。
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责任编辑：郭建
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